自2023年初以来，SqSave持续着鼓舞人心的表现

2023年3月14日

市场前景

近期股市的波动可以归因于多种因素，包括持续的通货膨胀、不确定的利率预期变化、经济增长的担忧、盈利结果与相应的未来预期，以及不断演变的地缘政治事件。通货膨胀减缓的近期速度（通货膨胀压力减缓的变化率）仍然是市场参与者关注的主要问题。也就是说，他们知道这些因素将直接影响到美联储（Fed）推动的利率未来路径。

利率上升可能导致企业和消费者的借款成本增加，影响未来盈利预期，并使债券相对于股票更具吸引力。若要了解它如何影响消费者，请参考最近的美国30年期固定抵押贷款利率。这一利率在2023年2月已经恢复上升，达到14年来的最高水平6.5%，而且也伴随着不断增大的丧失抵押品赎回权风险。

图1：美国平均固定抵押贷款利率历史图表

来源：Macrotrends.net

与此同时，最近几周美国一系列强劲的经济数据（例如，1月份新增就业岗位比预期多出517,000个，工资通胀几乎没有放缓；1月零售额同比增长3.0%，以及更高的月度生产者价格）都表明通胀可能比先前预期的更为顽固和持久。这种趋势给美联储带来了压力，正如主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）警告称，如果经济和通胀没有足够降温，美国央行可能需要重新加快利率上升的速度。这也提高了利率上升可能超过最近预期水平的前景。

更重要的是，这种结果可能会提高经济从预期中的软着陆（温和衰退）转向硬着陆（严重衰退）的几率。更复杂的是，全球供应链中断仍然普遍存在着。这将对公司利润产生负面的连锁反应，而公司利润是股市表现的基本驱动力。

在这种背景下，未来3至6个月的市场前景可能会持续波动，至少在经济数据和通货膨胀降至美联储满意的水平之前是这样。

SqSave的投资组合继续取得良好业绩

在一月底，我们在重新审查了值得关注的美国上市交易所交易基金候选者后调整了我们的算法，将其纳入我们的选择范围，并进行了进一步的量化优化。根据截至目前的年度、过去一年和过去两年的业绩结果（见下表）

*包括ETF费用率和扣除SqSave管理费。SqSave使用人工智能为每位投资者设计和管理多元化的投资组合。因为SqSave不是一个投资基金，所以没有单一的回报衡量标准。相反，每个SqSave投资者都有自己的投资业绩，因为每个投资者都由我们的SqSave AI单独管理。由于投资者可以随时提款和充值，投资回报将受到投资者个人决定的影响。因此，SqSave使用参考投资组合，即持续管理的实际投资组合，不受任何提款或充值的干扰，来衡量投资业绩。 ** 竞争对手的业绩数字是估计值。缩略语：BMK: 基准；Ret: 回报。

以下是关于上述业绩更新的一些值得注意的要点：

1. 在2023年2月，我们所有的参考组合都超过了竞争对手，除了3个较低风险的组合略微低于竞争对手1。截至2023年至今，我们所有的组合都以引人注目的幅度击败了业绩基准和竞争对手。
2. 在最近的2年滚动期间，我们的所有投资组合都击败了业绩基准和选定的可比竞争对手组合（根据可用数据）。
3. 在最近的1年滚动期间，我们的低至中等风险投资组合击败了各自的业绩基准以及选定的可比竞争对手组合（根据可用数据）。我们的激进投资组合同样也击败了部分竞争对手的组合。
4. 在过去的2年期间，我们的参考保守和平衡风险投资组合很好地管理了下行风险，分别获得了 1.1% 和 0.2% 的正回报，而竞争对手 2 的可比投资组合的表现明显落后于 -14.4% 和 -17.1%。

您诚挚的
SqSave投资团队

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