当沃伦·巴菲特——大概可以说是史上最成功的投资者——开口时，聪明的投资者都会竖起耳朵。巴菲特的投资智慧堪称传奇，在他的投资生涯中，他多年来一直持续跑赢市场。然而，尽管成就无人能及，巴菲特却是第一个劝散户投资者化繁为简、投资 ETF 的人。
巴菲特对 ETF 的信心，在 2013 年致伯克希尔·哈撒韦股东的信中表露无遗。他透露，在他身故之后，其遗产受托人将把留给太太的遗产中 90% 投入一只低成本的标普 500 指数基金，10% 投入短期政府债券。这位有史以来最伟大的投资者之一的背书，凸显了 ETF 的优势——尤其是相对于单位信托（共同基金）的优势，也构成了投资者应把 ETF 列为首选投资的有力理由。
什么是单位信托？
单位信托是一种主动管理的投资基金，把多位投资者的资金汇集起来进行投资；每位投资者持有的份额数目，由每份的认购入场价和认购的投资总额决定。一位专业基金经理会依据基金招股说明书中载明的书面投资授权，挑选股票或债券等证券。投资者买入基金单位，若底层证券的市价随时间上升，便可获得回报。由于采用主动管理，单位信托通常收取高昂的管理费，用以支付监察市场、并对纳入基金的证券持续进行研究的成本。
什么是 ETF？
ETF（交易所买卖基金）通常采用被动管理，以紧贴某个相关指数，其成分证券全部在证券交易所买卖。每只 ETF 一般以复制某个特定指数（如标普 500 或海峡时报指数 STI）的表现为目标，做法是按比例持有该指数中的证券。由于通常采用被动管理，ETF 的管理费和营运开支一般较低。
对大多数投资者而言，透过本地股票经纪在纽约证券交易所（NYSE）买入 ETF，会比买入取向相近的单位信托更划算。新加坡市面上的单位信托大多是高收费的主动型基金，而非低收费的被动型基金。
ETF 的主要优势
• 费用与成本更低
ETF 跑赢单位信托的首要原因之一，就是其较低的成本结构。以下是相关费用的拆解：
管理费：
ETF：一般 < 1%，大多数收取每年 0.3% 或 0.5%。
（资料来源：https://blog.moneysmart.sg/invest/index-fund-etf-singapore/）
主动管理的单位信托：每年 1 - 2%。
一次性费用：
ETF：每笔交易的经纪费约 0.05% 至 0.28%，交易费低至 10 元以下。（资料来源：DOLLARS & SENSE https://dollarsandsense.sg/singapore-stock-brokerage-house-comparison/）
单位信托：
认购费（前端收费）：在您买入基金时支付给分销商，一般为投资额的 1.0% - 5%。举例来说，10,000 元的投资若收取 2% 的销售费，实际投入的就只剩 9,800 元。
赎回费（后端收费）：在您卖出或赎回基金时支付给分销商，为投资额的 1% - 5%。
转换费：在您把资金从同一基金经理旗下的一只基金转到另一只时支付给分销商，一般约为投资额的 1%。
经常性费用：
ETF：总开支比率（TER）较低。举例来说，iShares Core S&P 500 ETF 的 TER 为 0.03%。（资料来源：https://www.ishares.com/us/products/239726/ishares-core-sp-500-etf）
单位信托：因为要支付受托人、行政管理人、托管人、会计、估值服务商、审计师及其他杂项费用，TER 较高。根据晨星就在新加坡注册销售的基金所提供的数据，美国大型增长股票基金和亚洲（日本除外）股票基金等主要基金类别的平均 TER 超过 1.8%。单一国家基金和专题基金的 TER 则可能超过 2%。
单位信托的高 TER，长期下来会大幅侵蚀投资回报。一笔 100,000 元、年回报 5% 的投资，在 1% 的 TER 下，30 年后会增长至 324,000 元；但在 2% 的 TER 下，就只有 242,000 元——足见费用的影响之大。
1单位信托费用资料来源：除另有说明外，均取自新加坡政府机构 MoneySense。
• 流动性更高
ETF 在证券交易所买卖，流动性高。投资者可在整个交易日内按市价买卖 ETF，灵活度更大，资金到手也更快。相比之下，单位信托以每日收市的资产净值（NAV）成交，交易可能需要数天才处理完毕。对于需要快速动用现金的投资者来说，这个分别可能相当关键。
• 透明与简单
相比单位信托，ETF 的透明度更高。由于 ETF 追踪特定指数，其持仓公开可见、一目了然。反观单位信托往往缺乏透明度，通常只披露首十大持仓，完整持仓则要等到时效已过的半年报或年报才看得到。它们的表现也高度依赖基金经理的专业判断与决策，而这些决策同样鲜有披露。此外，尾佣的问题——分销商可分得部分管理费——也让人质疑投资者所获理财建议的客观性。
• 更易入手
ETF 可透过任何证券账户轻松买入，投资者能够自主管理自己的投资。至于单位信托，通常要经由银行、理财顾问、网上投资平台，或直接向基金管理公司购买，往往涉及较高的入场与退场费用。这份便利，让 ETF 对偏好亲自打理组合的投资者更具吸引力。
结论：ETF 带来更好的投资成果
虽然 ETF 和单位信托都能提供分散的市场敞口，但整体而言，ETF 是更具成本效益、更透明、更简单、也更灵活的投资选择。
跟着巴菲特走
如果连投资眼光如此老到的沃伦·巴菲特都力挺 ETF，这就是一份不容忽视的有力背书。选择 ETF，等于让自己站到一套经过验证的策略这一边——强调低成本、简单，以及扎实的长期回报。所以，不妨照搬巴菲特的剧本，把 ETF 当作您的首选投资。
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