随着全年接近尾声，12月的全球市场呈现整固而非信心。在2025年大部分时间强劲复苏之后，投资者在年末流动性转薄、获利回吐及宏观不确定性挥之不去的情况下转趋审慎。在此环境下，SqSave 投资组合保持纪律，着重守住已有收益，而非追逐短期走势。
尽管大市横盘整理并局部出现波动，SqSave 由人工智能驱动的投资组合继续展现韧性。我们的方法始终不变：有节制地承担风险、以数据主导配置，并随市况演变动态调整。
SqSave 投资表现
12月多个资产类别出现温和回调。尽管如此，SqSave 在各风险等级上再次优于大部分同业，仅平衡型 Balanced 参考投资组合相对同业略为落后。这凸显了我们防守性定位与有纪律的投资组合构建的实力。
截至2025年12月31日的最新1个月回报
即使在较为平淡、偏防守的月份，SqSave 投资组合大致限制了下行风险，并在部分风险等级（即增长型 Growth 与进取型 Aggressive）维持正回报。这反映我们的人工智能在市场信号转弱时，专注于控制波动率并避免过度敞口。
年末复苏一览
继4月市场低位后展开的六个月强劲复苏阶段，12月是市场连续第2个月呈现观望态势。尽管年末整固令年初至今的升幅略为收窄，所有 SqSave 参考投资组合仍以稳固的正回报收官。
2025年全年对比2025年4月市场低位及过往年度回报
主要要点：
尽管第4季度波动加剧，所有投资组合在全年基础上均稳健录得正回报。
进取型参考投资组合在整体回报中领先，反映其在年内较早时段有效参与了股市升幅。
平衡型与增长型投资组合亦实现强劲的全年复苏，得益于跨股票、相关性较低的资产类别（如固定收益）以及另类资产（如通过 GLD ETF 持有的黄金）的多元化敞口；我们的人工智能在所有参考投资组合中一直对黄金维持明显的超配。
保守型 Conservative 参考投资组合有效保全资本，连续第3年以双位数升幅收官，进一步体现 SqSave 在风险调整基础上争取最大回报的同时，对下行保护的坚持。
这条全年表现轨迹再次证明，SqSave 的人工智能能够系统性地调整：在市况转弱时降低风险，在机会改善时重新配置。
投资环境
全球增长：步入2026年，增长动能继续放缓，发达经济体的消费与投资趋势转弱。
通货膨胀：通胀持续逐步回落，但核心通胀仍高于央行可接受的水平，令政策预期维持审慎。
美联储：美国政策利率于12月再下调0.25%（为2025年内第3次），至3.5%-3.75%水平。然而，部分立场偏鹰派的政策制定者出现异议，令2026年初的政策走向仍存不确定性。除利率决议外，美联储亦表示将在数月内恢复每月买入 400 亿美元（USD40 billion）的美国国债证券（部分专家视之为一种隐性的额外宽松，属未雨绸缪之举），以缓解隔夜融资市场的压力。
股票：在持续数月的强劲升势后，股市连续第二个月暂歇，年末获利回吐与估值忧虑压抑市场情绪。
地缘政治与能源：持续的地缘政治紧张局势与能源供应风险继续带来波动，进一步凸显多元化与风险管理的必要性。
展望
步入新的一年，市场仍处于微妙的平衡之中：
通胀正趋下行，但尚未完全受控。这一点亦反映于黄金在2025年持续上涨63%；该年收官时，投资者对来年仍抱有强烈乐观情绪。
货币政策略偏紧缩，但日趋稳定；美联储最新的“隐性”宽松举措，显示其有意缓解借贷市场的流动性压力。
增长正在放缓，美国就业增长依然温和但仍为正数，不过衰退风险仍然受控。
在此环境下，SqSave 的优势依然明确。我们由人工智能驱动的投资组合不依赖预测或情绪，而是对数据作出反应。随着市况演变，我们的系统持续校准配置，以管理风险并把握机会。
无论2026年带来什么，SqSave 投资组合都以纪律、灵活与韧性作好部署。
此致，
SqSave 投资团队
免责声明
以下法律及监管声明以英文版本为准。
The contents herein are intended for informational purposes only and do not constitute an offer to sell or the solicitation of any offer to buy or sell any securities to any person in any jurisdiction. No reliance should be placed on the information or opinions herein or accuracy or completeness, for any purpose whatsoever. No representation, warranty or undertaking, express or implied, is given as to the information or opinions herein or accuracy or completeness, and no liability is accepted as to the foregoing. Past performance is not necessarily indicative of future results. All investments carry risk and all investment decisions of an individual remain the responsibility of that individual. All investors are advised to fully understand all risks associated with any kind of investing they choose to do. Hypothetical or simulated performance is not indicative of future results. Unless specifically noted otherwise, all return examples provided in our websites and publications are based on hypothetical or simulated investing. We make no representations or warranties that any investor will, or is likely to, achieve profits similar to those shown, because hypothetical or simulated performance is not necessarily indicative of future results.
附注：
1. 投资组合回报已计入 ETF 开支比率，并已扣除 SqSave 管理费。SqSave 运用人工智能为每位投资者设计及管理多元化投资组合。由于 SqSave 并非投资基金，因此并无单一的回报衡量标准。相反，每位 SqSave 投资者均有其个人的投资表现，因为每位投资者都由我们的 SqSave 人工智能分别管理。由于投资者可随时提取及增值，投资回报会受个别投资者的决定影响。因此，SqSave 以参考投资组合来衡量投资表现；这些是持续管理的实际投资组合，不受提取或增值的干扰。
2. 同业的表现数据为估算值。
