SqSave 投资组合在 2025 年取得强劲成绩
随着 2025 年接近尾声，值得暂时抛开逐月的市场噪音，从对投资者而言真正重要的角度——一个完整的投资周期——来评估表现。市场鲜有直线运行，短期波动往往掩盖了对一项投资策略的真正考验：长期的一致性、韧性与严格执行。
在此背景下，SqSave 投资组合在 2025 年取得强劲成绩，在各风险等级上均跑赢基准及大多数同业，同时持续展现我们主动式、人工智能驱动的投资方法的核心优势。
在截至 2025 年的日历年度内，我们的 SqSave 投资组合跑赢了我们所追踪的每一个同业投资组合。风险最低的投资组合取得 12.46% 的可观年度回报，而风险最高的投资组合全年回报为 15.90%。
重点摘要：
尽管第 4 季度波动加剧，所有投资组合在全年基础上仍稳健录得正回报，为 2025 年画上句点。
尽管市场在第 4 季度出现股票波动，我们的极进取型 Very Aggressive 参考投资组合仍取得可观回报，反映出年内较早时对股票上行行情的有效参与。
平衡型 Balanced 与增长型 Growth 投资组合亦录得强劲的全年复苏，这得益于跨股票、相关性较低的资产类别（如固定收益）以及另类资产（如通过 GLD ETF 持有的黄金）的多元化敞口；我们的人工智能在所有参考投资组合中对黄金一直维持显著的超配。
保守型 Conservative 参考投资组合有效保全了资本，连续第 3 年以双位数涨幅收官，进一步印证 SqSave 在追求风险调整后回报最大化的同时，对下行保护的坚持。
这一全年表现轨迹再次证明，SqSave 的人工智能会系统性地作出调整：在环境转弱时降低风险，在机会改善时重新配置。
跨周期投资：3 年表现才是关键
在 SqSave，我们以数据进行投资——我们认识到，年度投资回报反映的是投资市场周期不可避免的特性。数据显示，每一次市场调整通常会在 1 至 3 年的时间范围内回归均值。因此，仅依赖年度回报，实际上可能掩盖我们经过反复验证的风险管理算法的真实基础表现；这些算法并非建立在交易或短期操作之上。
SqSave 3 年年化表现与基准及同业比较
要对投资成果作出有意义的评估，必须超越单一年度的结果。因此，我们以三年年化为基础，将 SqSave 投资组合与业内同业进行比较，这也符合我们的观点：投资是一项跨越多年的纪律，最适合在一个完整的市场周期中评估。
这项比较凸显了 SqSave 主动量化管理最能增值之处，尤其是在静态配置方法可能力有不逮的多元化、多资产投资组合中。
SqSave 参考投资组合：2022年12月 – 2025年12月期间的 3 年年化回报及 3 年累计回报
主要观察：
在一个完整的三年投资周期内，SqSave 在从保守型 Conservative 到极进取型 Very Aggressive 的所有多元化风险偏好中均跑赢同业。
最强的相对超额表现继续出现在平衡型 Balanced 及多资产投资组合中——在这些组合里，动态风险管理与配置纪律尤为重要。
在 100% 股票类别中，有一个同业投资组合取得更高回报，这反映纯股票策略的成果主要由市场贝塔驱动，而非由投资组合构建决定。
这些结果强化了一项重要的区别：SqSave 的优势不在于预测股票的短期走势，而在于长期在多元化投资组合中系统性地管理风险与回报。
投资环境
全球增长：进入 2026 年，增长动能持续放缓，发达经济体的消费与投资趋势转弱。
通货膨胀：通货膨胀持续温和回落，但核心通胀仍高于央行的舒适水平，令政策预期维持审慎。
美联储：美国政策利率在 12 月再下调 0.25%（为 2025 年内第 3 次），降至 3.5%-3.75% 的水平。然而，部分鹰派决策者出现异议，令 2026 年初的政策走向蒙上一层不确定性。除利率决定外，美联储还表示将在数月内恢复每月买入 400 亿美元（USD40 billion）的国债（部分专家称之为一种隐性的额外宽松，属以防万一的措施），以纾缓隔夜融资市场的压力。
股票：在持续数月的强劲升势之后，股票市场连续第二个月止步，年底获利回吐与估值忧虑压抑了市场情绪。
地缘政治与能源：持续的地缘政治紧张局势与能源供应风险继续带来波动，进一步凸显多元化与风险管理的必要性。
展望
步入新的一年，市场仍处于微妙的平衡之中：
通货膨胀正在回落，但尚未完全受控。
货币政策仍具限制性，但日趋稳定。
增长正在放缓，但衰退风险仍然可控。
2025 年，市场考验了投资者的耐心，奖励了纪律，惩罚了情绪。SqSave 投资组合以一致性、韧性与强劲成绩驾驭了这一环境。
展望未来，不确定性将始终存在。不会改变的是 SqSave 的投资理念：以数据取代情绪，以纪律取代预测，并以周期而非月份来衡量表现。
无论 2026 年带来什么，SqSave 投资组合都以纪律、灵活与韧性作好部署。
此致，
SqSave 投资团队
免责声明
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附注：
1. 投资组合回报已计入 ETF 开支比率，并已扣除 SqSave 管理费。SqSave 运用人工智能为每位投资者设计并管理多元化的投资组合。由于 SqSave 并非投资基金，因此并无单一的回报衡量指标。每位 SqSave 投资者都有其各自的投资表现，因为每位投资者均由我们的 SqSave 人工智能单独管理。由于投资者可随时提取及增值，投资回报会受个别投资者的决定影响。因此，SqSave 采用参考投资组合来衡量投资表现——这些是持续管理的实际投资组合，不受提取或增值的干扰。
2. 同业的表现数字为估算值。
