SqSave 在全球智能投顾排行榜上囊括前五名中的四席

在牛市里，几乎每一位基金经理看起来都很出色。股票指数上涨，债券收益率配合，即便是纪律不足的投资组合，账面回报也显得具有竞争力。这是上涨市场带来的舒适错觉。

对投资流程的真正考验出现在别处：出现在每一段长期投资历程中都会遇到的调整、回撤与熊市之中。正是在这些时刻，管理人要么展现出纪律，要么暴露出其业绩不过是向市场方向借来的。

因此，SqSave 一向以滚动三年期为周期评估业绩，并在同等风险的基础上与可比同业进行比较。

三年应可回归趋势

市场具有周期性。有涨有跌，跌后回升，而在跨越周期之后，长期趋势向上。历史记录在这一点上相当一致：绝大多数熊市与调整会在三年或更短时间内回归趋势。

复利的算术毫不留情：跌得少，爬回来的路也短。下跌 10% 的组合回升 11% 即可略有盈余；下跌 30% 的组合则需要 43% 才能回到原点。

SqSave 的设计着眼于管理下行风险

SqSave 投资算法围绕一条严格执行的原则构建：避开最严重回撤所付出的代价，低于承受这一回撤的代价。

当市场信号显示风险升高时，SqSave 会以审慎、基于规则的方式调整投资组合权重。它不预测崩盘，也不凭直觉全面转为现金；但它会因应市场状况的变化作出反应，从历史经验看，这降低了回撤的深度，使投资者保留更多资本参与随后的复苏。

因此，SqSave 未必总能在最强劲的牛市年份领先，但在经历涨跌的完整三年周期中，其表现有望更为优胜。

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三年记录：SqSave 对比美国智能投顾

为了以有意义的全球基准检验我们的投资理念，我们将 SqSave 的五个参考投资组合在 2023、2024 及 2025 三个日历年度的表现，与 Condor Capital Wealth Management 广受关注的《Robo Report》所追踪的二十家美国智能投顾进行比较——该报告是美国数字投顾业绩事实上的行业基准。

这一比较之所以有意义，是因为它涵盖了一个完整的市场周期。2022 年是股票与债券双双走熊的一年；2023 年是急速复苏之年；2024 年多数资产类别录得强劲回报；2025 年则较为温和，多数发达市场股票回报处于百分之十几的水平。总体而言，这三年考验了投资流程的每一个环节——回撤保护、复苏捕捉，以及稳定的复利累积。

下方排行榜按三年累计回报，对全部二十五个投资组合——五个 SqSave 参考投资组合风险等级与二十家美国智能投顾——进行排名。

累计 = 2023–2025 年的总复合回报。年均 = 三个年度回报的算术平均值。年复合增长率 = 复合年均增长率。SqSave：新元计价。美国智能投顾：美元计价。资料来源：Condor Capital《Q1 2026 Robo Report》；SqSave：Pivot Fintech 经核实资产净值，2026 年 8 月。

解读排行榜

四个 SqSave 参考投资组合占据前五名中的四席：

1. SqSave 平衡型 Balanced（40/60）在 25 个组合中排名第 1。三年累计回报达 63.92%——超越榜单上每一家美国智能投顾，包括股票权重超过其两倍的组合。
2. SqSave 极进取型 Very Aggressive（90/10）排名第 2。累计回报 62.92%。在这一风险等级上并无直接可比的美国智能投顾，但其绝对回报本身已足以说明问题。
3. SqSave 进取型 Aggressive（80/20）排名第 3。累计回报 58.20%，较股票权重介于 73–78% 区间的每一家直接可比美国智能投顾——Interactive Advisors、Axos Invest 及 Empower（Personal Capital）——高出 9 至 13 个百分点。
4. SqSave 增长型 Growth（60/40）排名第 5。累计回报 51.09%，在组合数量最多的风险区间内，仅次于 SoFi。

同类相比才有意义

比较投资管理人比表面上看来更难。人们容易把所有组合放在一起，单纯按绝对回报排名。这是错误的做法。在上涨市场中，持有 90% 股票的组合自然应跑赢持有 20% 股票的组合——但这并不表示前者的管理人更优秀，只说明他承担了更多风险。

专业上正确的比较方式是同等风险相比：每个组合只与股票／固定收益配置相近的同业比较。以下采用的正是这一方法。

各投资组合按股票占比分为五个区间。在每个区间内，计算并排列 2023–2025 年的三年累计回报。

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区间 1 — SqSave 保守型 Conservative（股票占比 ≤30%）

面对股票风险为其二至四倍的美国智能投顾，表现依然出色。

所有数据：日历年度总回报。SqSave：新元计价。资料来源：Pivot Fintech Pte. Ltd.，经核实资产净值，2026 年 8 月。

Condor Capital 追踪的二十家美国智能投顾中，没有一家提供股票配置如此保守的投资组合。有记录的股票占比最低的美国智能投顾——Vanguard Digital Advisor 的 50% 股票——其股票敞口几乎是 SqSave 保守型 Conservative 的两倍。

SqSave 保守型 Conservative 适合以资本保值为首要考量、同时希望适度参与股票市场的投资者。

以风险调整后的角度解读，SqSave 保守型 Conservative 三年复合回报 48.84%——在股票敞口仅 30% 的情况下，年均 14.20%——相当可观。这一成绩超过了九家股票风险为其二至四倍的美国智能投顾的绝对累计回报。

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区间 2 — SqSave 平衡型 Balanced（股票占比 31–55%）

以不断扩大的优势领先 Vanguard Digital Advisor。

资料来源：Condor Capital《Q1 2026 Robo Report》。SqSave：新元计价，经核实资产净值，2026 年 8 月。美国智能投顾：美元计价。

落入这一区间的美国智能投顾仅有一家——Vanguard Digital Advisor。SqSave 平衡型 Balanced（40% 股票）在累计回报上以显著优势领先（63.92% 对 43.44%，领先 20.48 个百分点），而且其股票占比比 Vanguard Digital 低 10 个百分点。按任何合理标准衡量，这都是一场干净而明确的胜出。

2023 年与 2025 年的结果尤其值得注意：SqSave 平衡型 Balanced 在这两年分别录得 21.56% 与 21.17%，均超过我们追踪的所有风险等级下的每一家美国智能投顾。2024 年是三年中较为疲弱的一年（11.29%），仍高于 Vanguard Digital 的 9.83%，但差距收窄——这提醒我们，即便是表现最强的组合，也不会年年以同样的幅度领先。

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区间 3 — SqSave 增长型 Growth（股票占比 56–70%）

在美国智能投顾中组合数量最多的区间内，于十七个组合中排名第二——仅次于 SoFi。

资料来源：Condor Capital《Q1 2026 Robo Report》。此为美国智能投顾中组合数量最多的区间。

在增长型 Growth 区间，SqSave 增长型 Growth 在十七个组合中排名第二——仅次于 SoFi（52.98% 对 51.09%，相差 1.89 个百分点）。

这一结果由表现出色的 2025 年所推动：SqSave 增长型 Growth 当年 20.99% 的回报是该区间内录得的最高单年回报，抵消了 2023 年的挑战——当年 10.95% 是该区间最弱的成绩。2024 年则是稳健的中间年份，仅被 SoFi 超越。

我们如实说明 2023 年的结果：算法在走出 2022 年熊市时所采取的风险管理姿态，令 60% 股票的组合在急速复苏之年损失了实际的上行空间——同一姿态在当年并未对 40% 或 80% 股票的组合产生相同影响。没有任何一种投资理念能够在所有市场环境、所有风险区间中同时占优。

这组数据所显示的是：三年期框架恰恰发挥了其设计作用——它避免了单一疲弱年份定义整体记录，并让随后的强劲年份将该组合重新推回至相对十六家备受认可的美国同业的明确第二位。

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区间 4 — SqSave 进取型 Aggressive（股票占比 71–85%）

在四个组合中排名第一——以 9 至 13 个百分点的优势领先该区间。

资料来源：Condor Capital《Q1 2026 Robo Report》。

在进取型 Aggressive 区间——最直接的美国同业为 Empower（前称 Personal Capital）、Axos Invest 及 Interactive Advisors——SqSave 进取型 Aggressive 在四个组合中排名第一。

其三年累计回报 58.20% 以较大幅度领先该区间：较 Interactive Advisors 高出 9.23 个百分点，较 Axos Invest 高出 11.25pp，较 Empower 高出 12.50pp。2025 年表现尤为突出（22.39%，以 3.73pp 的优势成为该区间当年最佳）；2023 年的竞争最为接近，Axos Invest 的 15.76% 略高于 SqSave 的 15.32%。

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区间 5 — 极进取型 Very Aggressive（股票占比 >85%）

资料来源：Pivot Fintech Pte. Ltd.，经核实资产净值，2026 年 8 月。

与保守型 Conservative 一样，Condor Capital 报告所追踪的美国智能投顾中，没有一家提供股票配置达到此水平的投资组合。SqSave 极进取型 Very Aggressive 在这一区间内没有对手，填补了市场上另一处空白，服务投资期限最长、对短期波动承受能力最高的投资者。

其三年累计回报 62.92%——三年中每一年的回报均高于 14%——表明 SqSave 算法能够有效延伸至风险光谱的高端。

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跨越所有风险区间：SqSave 平衡型 Balanced 以更低风险敞口击败每一家美国智能投顾

同等风险相比是方法学上正确的框架。但本次分析中有一项发现极为突出，值得单独说明——因为无论采用何种比较框架，公平与否，它都成立。

为使这一点更为具体，下表列出 SqSave 平衡型 Balanced（40% 股票）与各更高股票层级中三年表现最佳的美国智能投顾的对比：

每一行列出指定股票占比区间内表现最佳的美国智能投顾，以及 SqSave 平衡型 Balanced 三年累计回报与其之间的差距。

请仔细阅读。Vanguard Digital Advisor 在 50% 股票配置下三年回报 43.44%；SqSave 平衡型 Balanced 的回报高出 20.48pp，而股票占比少了 10pp。SoFi——65% 股票区间内整体最强的美国智能投顾——回报 52.98%；SqSave 平衡型 Balanced 的回报高出 10.94pp，而股票占比少了 25 个百分点。Interactive Advisors 在 78% 股票配置下回报 48.97%；SqSave 平衡型 Balanced 的回报高出 14.95pp，而股票占比少了 38 个百分点。

这是风险管理下的复利所能产生的结果的最清晰证明。承担更低的风险，SqSave 平衡型 Balanced 却取得了更高的回报。这正是严格专业意义上阿尔法的定义——而 SqSave 平衡型 Balanced 在一个完整的三年周期中做到了这一点。

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实时检验：2026 年调整之后的六个月

2023–2025 年的记录属于历史。对 SqSave 回撤纪律最近的一次检验发生在今年，并且实时展开——如今我们已有足够的时间距离，可以回头审视，而不只是即时报告。

全球市场在 2026 年 3 月出现大幅调整。我们追踪的美国智能投顾普遍以负回报进入 2026 年第二季度（本次比较中二十家美国智能投顾 2026 年第一季度的平均结果约为 -0.9%）。SqSave 投资组合同样回落——我们并不能免于市场环境的影响，也从未如此声称。

其后的发展才是回撤纪律体现价值之处。自 3 月底至 8 月 24 日，SqSave 参考投资组合录得以下表现：

所有数据均为 2026 年初至今回报，基期为 2026 年 1 月 1 日。资料来源：Pivot Fintech Pte. Ltd.，经核实资产净值，2026 年 8 月。

每一个风险等级都在 3 月低点后的两个月内回到明显为正的年初至今区间，并且——同样重要的是——在随后的三个月内守住了这些收益，而非将其回吐。在调整中跌幅最大的进取型 Aggressive 与极进取型 Very Aggressive 投资组合，也复苏得最为坚决，自 3 月低点回升超过 17 个百分点。正是这一模式在多年期中不断重复，形成了上文三年排行榜所反映的复利优势。

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总结

在一个完整的三年周期中与美国领先的智能投顾进行同类比较：

1. SqSave 平衡型 Balanced 整体排名第 1，所属区间亦排名第 1——并在每一个更高股票层级上击败所有美国智能投顾，尽管其承担的股票风险明显低于其中任何一家。
2. SqSave 进取型 Aggressive 整体排名第 3，所属区间排名第 1——三年累计回报较 Empower、Axos Invest 及 Interactive Advisors 高出 9 至 13 个百分点。
3. SqSave 极进取型 Very Aggressive 整体排名第 2——并无直接可比的美国智能投顾，但其绝对回报足以与任何风险水平的同业相比。
4. SqSave 增长型 Growth 整体排名第 5，所属区间排名第 2——在组合数量最多的区间内仅次于 SoFi。具有挑战的 2023 年已被出色的 2025 年充分抵消。
5. SqSave 保守型 Conservative 整体排名第 7——填补了低股票配置端的市场空白，其回报可与股票风险为其二至四倍的美国智能投顾相比。
6. 回撤纪律的理念得到验证——由 2026 年 3 月的调整及其后的复苏所印证，如今已由六个月的实时数据确认，而非仅凭年初的一个时点快照。

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此致，
SqSave 投资团队

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重要免责声明与资料来源

以下法律及监管声明以英文版本为准。

SqSave portfolio performance is reported by Pivot Fintech Pte. Ltd., is denominated in SGD, and reflects the reference-portfolio NAV series as verified and corrected in August 2026 (data through 24 August 2026). This article was originally published on 15 June 2026 and has been revised in full to reflect that correction; figures here supersede the original version. US robo-advisor performance data is sourced from Condor Capital Wealth Management's Q1 2026 Robo Report (condorcapital.com/the-robo-report) and is denominated in USD. Calendar year returns are total returns at the portfolio level for representative model portfolios at the equity allocations indicated. Risk band groupings are defined by equity allocation percentage; portfolios within a band may differ in their specific fixed-income, alternative, or geographic allocations beyond the equity / fixed-income split. Cumulative returns are calculated as (1 + R₂₀₂₃) × (1 + R₂₀₂₄) × (1 + R₂₀₂₅) − 1. Average annual returns are arithmetic means. CAGR is (1 + Cumulative)^1/3 − 1. Comparisons between SGD-denominated and USD-denominated returns do not adjust for FX movements; for Singapore-resident investors, USD returns would be reduced when converted to SGD over the 2024–2026 period. Past performance is not indicative of future results. All investments carry risk, including the possible loss of principal. This commentary is provided for informational purposes only and does not constitute financial advice or a solicitation to buy or sell any investment product. Investors should consider their own circumstances and seek independent advice where appropriate.

附注

1. SqSave 投资组合回报已计入 ETF 开支比率，并已扣除 SqSave 管理费。SqSave 运用人工智能为每一位投资者设计及管理多元化投资组合。由于 SqSave 并非投资基金，因此没有单一的回报指标。相反，每一位 SqSave 投资者都有其自身的投资表现，因为每位投资者均由我们的 SqSave 人工智能单独管理。由于投资者可随时提取或追加资金，投资回报会受个别投资者的决定影响。因此，SqSave 采用参考投资组合来衡量投资表现——这些是持续管理的实际投资组合，不受提取或追加资金的干扰。