在 SqSave，我们奉行彻底的透明。我们不发布经过修饰的回测或精挑细选的情景，而是在每一个风险等级上运行实盘投资组合——从保守型 Conservative到极进取型 Very Aggressive——并在任何一天如实向您展示结果。
今天，截至 2026年5月20日，我们分享对我们推出过的每一个投资组合批次的全面回顾：六个年份批次、五个风险等级，以及一个明确的结论。每一个投资组合均录得盈利。
完整成绩单
以下是六个年份批次的完整情况。除投资组合 17（2022年2月）跟踪一笔 S$9,000 的实盘投资外，每个投资组合均以 S$1 的净存入金额起步（此为我们的测试方法）。全文采用时间加权回报（TWR）——这是消除现金流时点扭曲的行业标准。
2021年1月批次 · 64个月
| 投资组合 | 风险等级 | 价值（S$） | 时间加权回报1 |
|---|---|---|---|
| P10 | 进取型 Aggressive | 1.47 | 52.95% |
| P11 | 极进取型 Very Aggressive | 1.41 | 47.03% |
2022年1月批次 · 52个月
| 投资组合 | 风险等级 | 价值（S$） | 时间加权回报1 |
|---|---|---|---|
| P12 | 保守型 Conservative | 1.32 | 36.85% |
| P13 | 平衡型 Balanced | 1.39 | 44.54% |
| P14 | 增长型 Growth | 1.22 | 25.93% |
| P15 | 进取型 Aggressive | 1.26 | 30.00% |
| P16 | 极进取型 Very Aggressive | 1.22 | 26.30% |
2022年1月批次成立仅数周后，美联储便启动了四十年来最激进的加息周期。债券价格大幅下挫，股票市场急剧下跌。然而，SqSave 的保守型 Conservative投资组合（P12）录得 36.85% 的回报——实际上比极进取型 Very Aggressive投资组合（P16，26.30%）高出超过 10 个百分点。
这并非偶然。我们的算法此前已将保守型 Conservative投资组合配置为较高比重的黄金及有限的债券敞口——这是采用固定风险区间的同业无法复制的动态判断。
2023年1月批次 · 40个月 · 表现最突出的一个年份
| 投资组合 | 风险等级 | 价值（S$） | 时间加权回报1 |
|---|---|---|---|
| P19 | 保守型 Conservative | 1.44 | 51.99% |
| P20 | 平衡型 Balanced | 1.60 | 69.45% |
| P21 | 增长型 Growth | 1.48 | 56.27% |
| P22 | 进取型 Aggressive | 1.57 | 66.36% |
| P18 | 极进取型 Very Aggressive | 1.59 | 69.92% |
“在 40 个月内，我们 2023年1月的保守型 Conservative 投资组合录得 51.99% 的回报。一只年目标回报为 3–5% 的传统保守型基金，在同期大约只能录得 10–17% 的回报。”
2024年1月批次 · 28个月
| 投资组合 | 风险等级 | 价值（S$） | 时间加权回报1 |
|---|---|---|---|
| P23 | 保守型 Conservative | 1.31 | 36.35% |
| P24 | 平衡型 Balanced | 1.37 | 42.91% |
| P25 | 增长型 Growth | 1.37 | 43.48% |
| P26 | 进取型 Aggressive | 1.40 | 47.02% |
| P27 | 极进取型 Very Aggressive | 1.40 | 47.51% |
2025年1月批次 · 16个月
| 投资组合 | 风险等级 | 价值（S$） | 时间加权回报1 |
|---|---|---|---|
| P28 | 保守型 Conservative | 1.13 | 16.03% |
| P29 | 平衡型 Balanced | 1.18 | 21.64% |
| P30 | 增长型 Growth | 1.17 | 20.95% |
| P31 | 进取型 Aggressive | 1.21 | 24.39% |
| P32 | 极进取型 Very Aggressive | 1.18 | 21.79% |
2026年1月批次 · 4个月
| 投资组合 | 风险等级 | 价值（S$） | 时间加权回报1 |
|---|---|---|---|
| P33 | 保守型 Conservative | 1.04 | 5.49% |
| P34 | 平衡型 Balanced | 1.05 | 6.53% |
| P35 | 增长型 Growth | 1.05 | 6.35% |
| P36 | 进取型 Aggressive | 1.07 | 8.67% |
| P37 | 极进取型 Very Aggressive | 1.06 | 7.40% |
即使是我们最年轻的投资组合——2026年1月才开立，至今仅四个月——回报也已介于 5.49% 与 8.67% 之间。这并非年化数字，而是四个自然月的回报。
我们的资产配置有何不同
要理解这些投资组合为何有此表现，需要深入其内部。SqSave 的量化算法所构建的投资组合，与传统平衡型基金或简单的规则驱动型智能投顾截然不同。
保守型 Conservative 投资组合——目标 33
以下是我们 2026年1月保守型 Conservative投资组合目前的持仓：
（含黄金）
最显著的差异是：我们的保守型 Conservative投资组合将32% 配置于另类资产——其中主要为 SPDR Gold Trust（29.56%）——而典型的保守型单位信托在这方面几乎为零。与此同时，固定收益仅占 26%，不足传统配置 55% 的一半。
这并非鲁莽，而是经过审慎考虑、以数据为依据的宏观判断。历史上，黄金既能提供通货膨胀保护，也具备危机抗跌能力。当 2022 年的利率冲击导致债券价格大幅下跌时，我们的保守型投资者得到了保护，并获得了回报。
极进取型 Very Aggressive 投资组合——目标 37
我们的极进取型 Very Aggressive投资组合将 60.23% 集中于发达市场股票，并明显偏向科技板块（Invesco QQQ 占 14.51%，Technology Select Sector SPDR 占 21.02%）。黄金仍占 17.5%——高于大多数进取型互惠基金会持有的水平——在不牺牲上行捕捉能力的前提下，提供了实质的波动缓冲。
与根据风险评分机械调整股债比例的静态智能投顾不同，SqSave 的量化模型持续评估宏观信号、动量因子及资产相关性。它并没有“保守型 = 60% 债券”这样的固定规则，而是在当前市场条件下寻找能带来最佳风险调整后回报的配置。
这就是为何在利率冲击之年，保守型 Conservative能够跑赢极进取型 Very Aggressive；也是为何在条件配合时，两者都能带来卓越回报。
这对您意味着什么
如果您一直在等待开始投资的“合适时机”——六个年份批次的数据显示，从来没有错误的时机。从经历新冠疫情后波动的 2021年1月投资者，到入市仅四个月的 2026年1月投资者，每一个批次今天都录得盈利。
如果您因为无法承受风险而选择了保守型 Conservative——请看 2023年1月的保守型 Conservative（51.99%）与 2024年1月的保守型 Conservative（36.35%）。保守型 Conservative并不意味着低回报，而是意味着算法在您的风险舒适区内寻找最佳机会——有时这意味着在您的投资组合中，黄金的表现优于股票。
如果您目前在别处投资——请考虑这一点：自 2021 年以来任何一个批次的实盘、已公布的时间加权回报均可供查阅。我们不加修饰，不隐藏表现较弱的时期，全部如实展示。您目前的基金经理中，有多少能做到同样的事？
“我们公布实盘结果。我们的同业公布营销材料。”
展望未来
2026 年的市场依然多变。地缘政治的不确定性、人工智能驱动的生产力转变，以及各国央行持续推进的政策正常化，都同时带来风险与机会。我们的算法正是为这样的环境而设计——持续调整，而非僵守多年前设定的战略配置。
As always, past performance is not a guarantee of future results. 但在所有风险等级、多个市场周期及六个年份批次中保持一致的往绩记录，已是量化投资方法所能提供的最接近证明的依据。
如果您想了解哪一种风险偏好适合您，或已准备好开立自己的投资组合，欢迎您今天就注册 SqSave 账户——所需时间不到三分钟。
此致，
SqSave 投资团队
免责声明
以下法律及监管声明以英文版本为准。
Past performance is not indicative of future results. All investments carry risk, including the possible loss of principal. Portfolio values shown are for illustrative test portfolios (net deposit S$1 each) unless stated otherwise (Portfolio 17: S$9,000 net deposit). Time-Weighted Return (TWR) is used throughout and reflects the performance of the investment strategy independent of cash flow timing. SqSave is a brand of PIVOT Fintech Pte. Ltd. (201716150D), which holds a Capital Markets Services licence (CMS100806) regulated by the Monetary Authority of Singapore. This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice.
附注：
1. SqSave 运用人工智能为每位投资者设计并管理多元化的投资组合。由于 SqSave 并非投资基金，因此并无单一的回报衡量指标。每位 SqSave 投资者都有其各自的投资表现，因为每位投资者均由我们的 SqSave 人工智能单独管理。由于投资者可随时提取及增值，投资回报会受个别投资者的决定影响。因此，SqSave 采用参考投资组合来衡量投资表现——这些是持续管理的实际投资组合，不受提取或增值的干扰。
