很多人说自己在投资。但他们其实是在赌博或投机！您呢？ 投资、赌博与投机的分别，在于背后的个人行为——而这取决于我们对所涉风险抱持什么态度。
赌徒接受本金瞬间亏损的风险，却无力管理这份风险。赌注一下，就再无退路。
投资者则持续评估本金亏损的风险，并能按照自己的风险承受度增减风险。风险承受度是一个很重要的概念。
投机者的行为介于赌徒与投资者之间。投机者接受赌徒式的本金全损风险，但亏损不会立刻发生，也未必是“全有或全无”。与投资者一样，投机者可以增减风险，只是未必愿意主动去管理它。
投资，需要持续追踪风险，并让风险与您的承受度相匹配。
可是单凭人力，这怎么做得到？
因此，道理其实很简单：身为感情用事的人类，我们的行为更接近赌徒或投机者——纯粹因为我们不可能毫无情绪地持续管理风险。所以，即使我们逢人便说自己在投资，只要用科学的方法一验，就会轻易确认：我们多半是在赌博或投机！
那么，我们该如何以正确的方式投资？
投资市场里那个不太好听的现实
残酷的事实是：很多人以为自己在投资，其实是在赌博或投机。
要做到投资，就必须持续追踪风险。您得有能力 24x7 全天候追踪海量数据。这是人力所不及的。
当您“投资”单位信托或共同基金时，您的钱会与其他“投资者”的钱汇集起来，交由一位人类基金经理管理。可是，基金经理能持续追踪风险吗？其实不能。他们也是人，不是吗？
这正是为什么人类基金经理总是用投资回报来吸引您。至于风险，他们只能在事后才告诉您。
我们把投机外包了出去
既然基金经理和我们一样，也只是凡人，为什么我们还要请他们替我们投资？
嗯，多亏了庞大的广告预算，我们“相信”人类基金经理会把我们的利益放在首位。我们以为他们比我们更懂投资市场。但真是这样吗？
令人惋惜的现实是，基金经理从您的钱里赚取一笔可观的费用，既用来厚待自己，也用来支付佣金给那些向您推销单位信托／共同基金、或为基金经理提供投资想法的经纪。这一点我很清楚。我以前就是替别人管钱的！
这笔费用对得起成果吗？证据清楚显示，单位信托／共同基金相对于所承担的风险和所收取的高昂管理费，表现并不能持续理想。如果基金经理真有那么厉害，他大可管理自己的钱，何必还要靠管理您的钱来赚取费用？
关于交易所买卖基金（“ETF”）的那份震耳欲聋的沉默
先给您开开胃：市面上已有低成本的交易所买卖基金（“ETF”），相比之下，单位信托或共同基金简直像恐龙（而且还在拿不知情的投资者当作一顿丰盛又昂贵的大餐）。答案就藏在这些产品如何被包装、又如何以对卖方有利的费用卖给您。与市面上现成的 ETF 相比，我不太确定那些产品对您是最好的选择。
您知道吗？ETF 约占美国股市每日成交量的四分之一，有时甚至高达 40%。ETF 的热潮，是资金撤离主动管理型共同基金这一更大趋势的一部分。可是，为什么相比单位信托或其他金融产品，几乎没有人在推销 ETF？我们之中很少有人被告知 ETF 的存在。您知道原因。
ETF 是投资者以低成本布局新兴增长板块、或对冲新出现风险的有用工具。随着 ETF 不断壮大，普通人也能采用与专业投资经理、甚至主权财富基金相近的成熟投资策略。
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