2026年7月对全球市场而言是震荡的一个月，SqSave 的五个参考投资组合亦随之波动。所有风险等级本月均录得小幅负回报—我们在此如实报告这一结果，并同时列出年初至今及成立以来的数据，以提供恰当的背景。
开始之前的方法说明
时间加权回报（TWR） = 所述期间的（期末资产净值 / 期初资产净值）− 1。波动率 = 日回报的年化标准差（×√252）。夏普比率 = （年化日均回报 × 252 − 无风险利率）/ 年化波动率，全文均假设无风险利率为 0%。最大回撤 = 所述期间内资产净值由峰值至谷底的最大跌幅，峰值于该期间起点重设（即不沿用更早的高点）。所有数据均以新元列示，源自 Pivot Fintech 经核验的参考投资组合资产净值序列。Past performance is not indicative of future returns.
2026年7月：下跌的一个月，如实报告
五个参考投资组合本月的时间加权回报均为负值，介于 -0.85%（保守型 Conservative）至 -1.56%（平衡型 Balanced）之间。下表的波动率与夏普比率仅以单月日度数据计算，应视为指示性参考而非统计上稳健的结论—21 个交易日对这两项指标而言都是很小的样本。
| 参考投资组合风险等级1 | 时间加权回报 | 波动率（年化） | 最大回撤 | 夏普比率 |
|---|---|---|---|---|
| 保守型 Conservative | -0.85% | 9.89% | -3.33% | -0.65 |
| 平衡型 Balanced | -1.56% | 12.62% | -4.32% | -0.95 |
| 增长型 Growth | -1.17% | 14.65% | -4.62% | -0.58 |
| 进取型 Aggressive | -1.53% | 13.88% | -4.81% | -0.84 |
| 极进取型 Very Aggressive | -1.44% | 14.78% | -4.92% | -0.72 |
| 期间：2026年6月30日（基准资产净值）至2026年7月31日。21 个交易日观测值。来源：Pivot Fintech Pte. Ltd.，经核验资产净值，2026年8月。 | ||||
波动率随股票敞口同步上升—保守型的年化波动率为 9.89%，而极进取型 Very Aggressive为 14.78%—这正是一套风险分级得当的系统应当呈现的次序，即使在艰难的月份亦然。增长型 Growth的夏普比率（-0.58）是四个股票配置较高的组合中负值最小的，反映其在相应波动率水平下的亏损相对较小。
年初至2026年7月31日
将视角拉远至2026年完整的七个月，情况则大不相同。尽管7月出现回落，各风险等级年初至今仍保持稳健的正回报。
| 参考投资组合风险等级1 | 时间加权回报 | 波动率（年化） | 最大回撤 | 夏普比率 |
|---|---|---|---|---|
| 保守型 Conservative | +4.07% | 12.63% | -7.92% | 0.44 |
| 平衡型 Balanced | +8.25% | 12.90% | -8.83% | 0.80 |
| 增长型 Growth | +4.40% | 17.02% | -12.72% | 0.39 |
| 进取型 Aggressive | +7.87% | 15.56% | -12.69% | 0.66 |
| 极进取型 Very Aggressive | +7.65% | 15.30% | -11.89% | 0.65 |
| 期间：2026年1月1日（基准资产净值）至2026年7月31日。211 个交易日观测值。来源：Pivot Fintech Pte. Ltd.，经核验资产净值，2026年8月。 | ||||
2026年3月的回调—当时每个投资组合的年初至今回报一度转为负值—仍是今年最大回撤数据的主要成因，而非7月的回落。平衡型以 +8.25% 的回报及全年最佳的风险调整后结果（夏普比率 0.80）领先，进取型 Aggressive与极进取型则分别以 +7.87% 和 +7.65% 紧随其后。
成立以来（2019年5月2日）至2026年7月31日
这段七年多的完整历史—跨越2020年新冠股灾、2022年熊市以及2026年3月的回调—是对 SqSave 算法设计最公平的检验。
| 参考投资组合风险等级1 | 时间加权回报 | 波动率（年化） | 最大回撤 | 夏普比率 |
|---|---|---|---|---|
| 保守型 Conservative | +66.84% | 10.58% | -22.38% | 0.51 |
| 平衡型 Balanced | +89.35% | 12.17% | -24.30% | 0.56 |
| 增长型 Growth | +53.06% | 12.72% | -25.79% | 0.38 |
| 进取型 Aggressive | +69.96% | 13.54% | -28.06% | 0.44 |
| 极进取型 Very Aggressive | +68.04% | 14.82% | -31.09% | 0.41 |
| 期间：2019年5月2日（成立时资产净值）至2026年7月31日。2,647 个交易日观测值。来源：Pivot Fintech Pte. Ltd.，经核验资产净值，2026年8月。 | ||||
自成立以来，平衡型以 +89.35% 的累计回报及 0.56 的夏普比率在五个组合中领先—这是该组别中最佳的风险调整后结果，与其在本文所列其他各期间的表现一致。在整段历史中，最大回撤随股票敞口合理递增，由 -22.38%（保守型，30% 股票）至 -31.09%（极进取型，90% 股票）—这两项数据反映的是2020年与2022年回撤的最深点，而非近期的单一事件。
将7月置于更长期记录中解读
单独一个下跌的月份，除了说明7月市场走势不利于风险资产之外，本身并不能说明任何问题。真正重要的是它是否改变了长期格局的形态—就这些数据而言，并没有。每个投资组合年初至今仍保持明显的正回报，而成立以来的夏普比率与回撤特征，与我们此前各期间所报告的并无实质变化。
我们报告下跌月份的方式，与报告上涨月份完全相同：如实呈现，采用同样的四项指标，不刻意编排叙事。三年及成立以来的业绩记录，才是 SqSave 算法应被评判的依据—而不是孤立的任何单一月份。
重要免责声明与资料来源
以下法律及监管声明以英文版本为准。
SqSave portfolio performance is reported by Pivot Fintech Pte. Ltd., is denominated in SGD, and reflects the reference-portfolio NAV series as verified through 31 July 2026. Time-Weighted Return is calculated as (Ending NAV / Starting NAV) − 1 for each stated period; this equals the portfolio's Absolute Return because the NAV series is a unitized price index with no external cash flows. Volatility is the annualized standard deviation of daily returns (×√252 trading days). Sharpe Ratio assumes a 0% risk-free rate and is calculated as (mean daily return × 252 − risk-free rate) / annualized volatility. Maximum Drawdown is the largest peak-to-trough NAV decline within each stated period, with the peak reset at the start of that period. Figures based on a single calendar month (the July 2026 table) are statistically less reliable than annual or multi-year figures due to the small number of observations; they are provided for transparency and should not be used in isolation to judge portfolio quality. Past performance is not indicative of future results. All investments carry risk, including the possible loss of principal. This commentary is provided for informational purposes only and does not constitute financial advice or a recommendation to buy or sell any investment product. Investors should consider their own circumstances and seek independent advice where appropriate.
附注
1 投资组合回报已计入 ETF 开支比率，并已扣除 SqSave 管理费。SqSave 运用人工智能为每位投资者设计并管理多元化投资组合。由于 SqSave 并非投资基金，因此没有单一的回报衡量标准。相反，每位 SqSave 投资者都有各自的投资表现，因为每位投资者均由我们的 SqSave 人工智能单独管理。由于投资者可随时提取与追加资金，投资回报会受到投资者个人决策的影响。因此，SqSave 以参考投资组合来衡量投资表现——这些是持续管理的实际投资组合，不受提取或追加资金的干扰。
